Newsletter - Février 2004


Les tendances du marché des fusions acquisitions de sociétés informatiques

Sommaire

LES TENDANCES DU MARCHÉ des fusions acquisitions de sociétés informatiques, avec notre partenaire Firmalliance

Parler de tendances en matière de fusion et acquisition d'entreprises informatiques tient un peu de la boule de cristal. On peut néanmoins se risquer à faire quelques hypothèses sur le devenir du marché en termes d'activité (nombre de transactions) et en termes de prix.

Sur les douze derniers mois, malgré quelques belles opérations, souvent réalisées avec une forte partie en échange d'actions, on a vu le nombre de transactions chuter de façon très importante, de l'ordre de moitié par rapport à 2002. Ceci s'explique par :
  • une forte baisse des prix et donc une diminution du nombre de candidats à la vente,
  • une forte baisse de la bourse et donc des capacités d'investissement des acheteurs cotés,
  • un repli du marché de l'informatique et la prudence des acteurs cotés ou privés.

    Le constat est clair. Côté clients, les paramètres ont changé : les grands comptes parlent à nouveau depuis deux ans de listes de référencement, de prestataire unique et de taille.
    Conscients de ce changement, les chefs d'entreprises informatiques discutent beaucoup entre eux, pensent de plus en plus regroupement de moyens, taille critique, valeur ajoutée, spécialisation. Enfin, ils veulent se maintenir dans les listes de référencement pour ne pas devenir sous-traitants.

    On discute beaucoup mais on ne passe pas facilement à l'acte, soit parce qu'on n'est pas prêt, soit, plus souvent, parce qu'on a encore quelque part dans le secret de sa mémoire les folles valorisations passées.
    Alors, si vous voulez vraiment vous faire mal, dites vous encore une toute dernière fois que vous avez fait une erreur de ne pas vendre, puis, oubliez tout ça, espérez que le Dollar va s'arrêter de baisser et que la reprise se confirmera.
    Parce que, dans ce cas, à défaut de retrouver ces valorisations on peut très raisonnablement espérer une stabilisation des prix comme le schéma suivant tend à le montrer :


    Vous avez sur ce graphique deux courbes :

  • IT CA 50, indice des valeurs technologiques (Bourse de Paris)
  • L'évolution des prix des SSII (Observatoire Firmalliance)

    Les deux indices ont été ramenés en base 100 au 1/01/99 sur les valeurs suivantes :

  • IT CAC = 1023
  • Valeur moyenne constatée = 40% du chiffre d'affaires

    L'indice Firmalliance suit la courbe de l'IT CAC 50 avec un léger retard, ce qui permet d'espérer raisonnablement que, en 2004, il pourrait se stabiliser autour de 40% du chiffre d'affaires.

    Ce n'est pas si mal et n'espérez pas le voir remonter rapidement. Considérez que, entre 1993 et 1994, les valorisations se faisaient autour de ... 20 à 25% du chiffre d'affaires.


    Jean Pierre Galand
    Firmalliance

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    Moyenne du nombre de clics par annonce et par mois :
    Cession =122
    Acquisition = 71
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